La agencia calificadora Moody’s advirtió que el gasto en pensiones continúa siendo un factor que limita la flexibilidad operativa de estados y municipios en México, según su informe “Perspectiva Sub-soberanos 2026”. Indicó que, aunque las finanzas locales presentan estabilidad general, los pasivos por pensiones alcanzan en promedio el 193 por ciento de los ingresos operativos estatales, lo que ha obligado a realizar aportaciones extraordinarias.
En su análisis, Moody’s proyectó un crecimiento del 6.3 por ciento en participaciones y aportaciones federales durante 2026, lo cual impulsará los ingresos totales de los gobiernos subnacionales. Además, estimó que continuará el fortalecimiento de la recaudación propia mediante reformas fiscales y mejoras administrativas a nivel local. En cuanto a la deuda, la agencia calculó que los estados cerrarán el año con un promedio equivalente al 34 por ciento de sus ingresos operativos, mientras que los municipios lo harán con un 10 por ciento, lo que representa una capacidad de financiamiento estimada en 232 mil millones de pesos.
Respecto a la liquidez, la calificadora indicó que si bien en promedio los estados y municipios cuentan con colchones sólidos, existen disparidades importantes. Señaló que las entidades calificadas en rangos como BBB’s.mx y A-.mx presentan posiciones débiles y mantienen una alta dependencia del crédito de corto plazo, lo que representa un riesgo crediticio. En el entorno económico, Moody’s pronosticó un crecimiento del PIB de 1.2 por ciento y una inflación de 3.8 por ciento para 2026. También advirtió sobre riesgos externos, como la revisión del TMEC, posibles cambios en estímulos fiscales a Pemex, y la baja disponibilidad del Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIEF).
